Fiyatlardaki son düşüşler arzın göreceli olarak dar olmasına rağmen gerçekleşti. Yeterli sayıda (en az beş) tüccar kotasyonu olmamasından dolayı A Endeksi 9 Haziran’dan beri yayınlanmıyor. A Endeksinin 45 yıllık tarihinde hasat yılının bitimine yakın kapanması sadece üçüncü kez meydana geldi. A Endeksi geçen hasat yılında da bu hasat yılından yaklaşık iki hafta sonraki zamanda kapanmıştı.
2010/11 boyunca dar arzdan kaynaklanan yüksek fiyatların 2011/12’de piyasa esaslarına bağlı darlığı gevşetmesi bekleniyor. Fiyatların darlığı gevşetmesinin bir yolu da talebi düşürmektir. Son ABD Tarım Bakanlığı raporunda 2010/11 dünya tüketim tahmini, büyük ölçüde Çin’in tüketimindeki 500.000 balyalık düşüşüne bağlı olarak, 577.000 balya azaltıldı. 2011/12 tahminleri de düşerken tünya tüketim rakamı 2,2 milyon balya azaltılarak 119,0 milyondan 116,7 milyona geriledi. Tüketim tahminlerinde ülke bazında yukarı yönlü düzeltme yapılmadı. Önemli miktarda aşağı yönlü düzeltmelerin görüldüğü ülkeler arasında Çin (-1,0 milyon balya), Hindistan (-500.000), Pakistan (-250.000) ve Türkiye (-100.000 balya) bulunuyor.
Fiyatların esaslara bağlı darlığı gevşetmesinin diğer yolu da ilave pamuk ekim alanını ve üretimi motive etmektir.Şubat ayında yayınlanan (127,5 milyon balyalık) ilk tahminlerden sonra düşüşlerin yapılmasına rağmen 2011/12 için mevcut 123,2 milyon balyalık tahmin 2006/07 yılındaki 121,8 milyonluk üretimin de 1,3 milyon balya üstünde kalarak şu ana kadarki en büyük rakamı temsil etmekte. Dünya üretim tahminlerinin geçen birkaç ayda düşmesinin bir sebebi ABD’deki yetişme şartlarının bozulması oldu. ABD Tarım Bakanlığı Haziran Ekim Alanı Raporuna göre ekili alanların %25 artmasına rağmen 2011/12’deki ABD üretiminin 2010/11’den %12 daha az olması bekleniyor. 2011/12’deki ekili alanların %57’sinin bulunduğu Texas’taki kuraklık kayıtlardaki en kötü kuraklık olarak yerini aldı.
Hem dünya üretim hem de dünya tüketim tahminlerindeki düşüşler daha düşük ticari tahminlere sebep oldu. 2010/11 için dünya ihracat rakamı 490.000 balya azaltılarak 35,9 milyondan 35,4 milyona gerilerken 2011/12 için dünya ihracat tahmini 1,1 milyon balya düşürülerek 39,4 milyondan 38,3 milyona geriledi. Dünya rakamlarına her iki hasat yılı için de yapılan azaltmalar büyük ölçüde ABD ihracatları için yapılan düşük tahminlerin sonucu oldu. Yavaşlayan talep beklentiklarinden dolayı 2010/11 ABD ihracat rakamı 500.000 balya düşerek 15,0 milyondan 14,5 milyon balyaya geriledi. Daha küçük hasattan dolayı ihraç edilebilir arzın azalmasıyla ABD 2011/12 ihracat rakamı 1,0 ilyon balya azaltılarak 13,0 milyonda 12,0 milyona geriledi.
Talebin zayıf olmasına rağmen satınalma aktivitesi niheyetinde yeniden ortaya çıkacaktır. Piyasanın altındaki desteklerden biri Çin hükümetinin talebidir. Birkaç ay önce Çin rezervlerindeki açığın A Endeks karşılığı 120 cent/lb ve bunun da Vadeli fiyatlardaki yansıması 100 cent/lb olan fiyatlardan yeniden tedarik edileceği açıklanmıştı. Çin’deki yeniden stoklamanın ötesine bakarsak talep manzarası daha da zor görünüyor. Neredeyse tüm gelişmiş ekonomileri içine alan geleneksel nihai kullanım pazarlarındaki ekonomik şartlar zayıf durumda korurken tüketicilerin de önümüzdeki aylarda yükselecek perakende fiyatlarına tepkisi merak konusu olmaya devam ediyor. Nihai tüketimde artış gelişen ekonomilerde beklenebilir ancak buralarda da elyafta nekadar ikamenin yapılacağı soru işareti olmaya devam ediyor. Sonuç olarak bu soruların cevapları 2011/12 boyunca fiyat seviyelerini etkileyecektir.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder